Invirtiendo a largo plazo, mi experiencia como inversor, es el título del libro de uno de los gestores de fondos más populares de España, Francisco García Paramés, también conocido como el Warren Buffett español.
Nos encontramos ante un libro fácil de leer y entretenido, que se sustenta en la idea de la Inversión en valor. No incluye casi fórmulas, ni cálculos entre sus páginas.
En el libro se distinguen tres partes, aunque la estructura que indica el libro diferencia 2 partes:
- Historia de Francisco García Paramés. En esta parte, la más entretenida, Francisco García nos cuenta toda su vida, desde sus comienzos en la escuela hasta su faceta como inversor. Nos muestra tanto sus logros como sus errores. Entre otras cosas, la forma que tuvo de afrontar las situaciones más difíciles cuando gestionaba los fondos de inversión de Bestinver.
- Introducción a la Escuela Austriaca de Economía. Es la parte más farragosa de leer, aunque nos aporta un punto de vista muy interesante sobre la economía que no está muy extendida en la literatura española.
- La inversión. El proceso de inversión que sigue Paramés en la toma de decisiones y los consejos que nos ofrece para invertir con éxito.
Datos del libro
- 368 páginas.
- Editorial Deusto.
- Año de publicación: 2016
Reseña del editor
Conocido como el «Warren Buffett español», Francisco García Paramés es uno de los inversores más respetados del mundo. Como director de inversiones de Bestinver, sus clientes obtuvieron en renta variable española una rentabilidad media anual de casi el 16 por ciento desde 1993 a 2014, frente al 7,8 por ciento obtenido por el Índice General de la Bolsa de Madrid. En renta variable global la diferencia entre los índices fue similar.
En este ensayo nos habla de sus orígenes: de sus años como estudiante, de su paso por la Universidad Complutense de Madrid y de cómo cursando un MBA en el IESE de Barcelona descubrió su capacidad analítica, que unida a su carácter paciente se adecuaban perfectamente a los requisitos de la inversión en valor. Una escuela de inversión a largo plazo que ya nunca ha abandonado y que le dio excelentes resultados durante las siguientes dos décadas y media.
Además de su experiencia personal y profesional, Garcia Paramés explica las claves del proceso inversor. Primero establece el marco de referencia económico adecuado, en su caso el de la escuela austriaca de la que comenta a sus autores de referencia y qué ha aprendido de cada uno de ellos. A continuación habla de las diferencias entre activos reales y activos monetarios, y de la inversión pasiva, semipasiva y activa. Asimismo nos explica qué tipos de acciones debemos buscar y dónde encontrarlas, al tiempo que nos ilustra sobre el origen último de las oportunidades: nuestras emociones.
Se trata, en definitiva, de una lectura obligatoria para cualquier inversor que se precie y para cualquier persona interesada en conocer cómo funcionan los mercados de inversión.
Índice del libro
- Dedicatoria
- Introducción
- Primera parte: La historia
- Un poco de historia personal
- Gestión en solitario (1991-2002)
- Gestión en equipo (2003-2014)
- Segunda parte: la teoría: las claves de la inversión
- La Escuela austriaca de la Economía
- La inversión
- Gestión pasiva y/o activa
- La inversión en acciones (I): educación y principios
- La inversión en acciones (II): la oportunidad. Valoración. Gestión
- El inversor irracional: cualquiera de nosotros
- Conclusiones y futuro
- Apéndices
- 26 ideas mínimas y 1 idea máxima
- Bibliografía
Opinión personal del libro
Lo más llamativo de este libro es que lo sentimos muy cercano. Hay pocos inversores que cuenten su experiencia personal hablando de acciones como Banco Pastor, Tabacalera, Prim, Vidrala, Viscofan, Unipapel, Telefónica, Santander, Bankinter o Iberdrola. Los que llevamos años invirtiendo o siguiendo el mercado podemos sentirnos identificados con muchas de las situaciones que nos cuenta Paramés en este libro.
También es muy interesante la narración que hace el autor de la burbuja tecnológica en el mercado español y los excesos del mercado inmobiliario español y bancario, desde el punto de vista del inversor profesional. Muchos podremos conocer más de cerca los años 90 y comienzos del siglo actual, historia no tan lejana y que, de alguna forma, todavía sigue marcando nuestros días.
Esta parte es la que me parece más interesante por su cercanía y forma de indicarnos su percepción de los diferentes aspectos del mercado. Nos servirá tanto para conocer la forma de proceder de los gestores de fondos como para entender mejor la forma de ser del autor.
La segunda parte del libro es más teórica. Explica su visión de un gran número de aspectos de su filosofía de inversión y forma de ver el mundo. Expone ideas sueltas de economía austriaca, de la industria de fondos, su metodología inversora, sesgos y psicología, aunque de una forma un tanto inconexa y sin un guion más o menos coherente. Lo mejor de esta parte es descubrir a la escuela austriaca de la economía, con autores tan importantes como Ludwig con Mises, Eugen von Böhm-Bawerk o Friedrich Hayek, con el fin de poder profundizar más es estas ideas.
En la última parte del libro, Paramés nos habla del proceso inversor y cómo, poco a poco, él mismo ha ido cambiando su forma de pensar y de filtrar sus inversiones. Si bien al principio buscaba empresas baratas y con posibilidades, luego se fue dando cuenta que las empresas con mayor calidad, son las que mejor se comportan a lo largo del tiempo.
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