¿Qué es crear valor para el accionista? Manual para no financieros es libro divulgativo del tema concreto que se indica en un título.
Trata de todas las implicaciones positivas y negativas que giran en torno al objetivo en que se ha convertido para muchas empresas de la creación de valor para los accionistas.
Datos del libro
- 241 páginas.
- ESIC Editorial
- Año de publicación: 2007
Reseña del editor
El objetivo de crear valor para el accionista −hacerle más rico− ha adquirido un notable protagonismo en la ideología empresarial y en los medios de comunicación.
Pero, a pesar de su amplia utilización, este término resulta confuso, con frecuencia, incluso para el profesional no financiero debido a que su protagonismo se ha impuesto sin analizar en profundidad sus implicaciones, tanto favorables, por su capacidad para estimular la creación de riqueza, como adversas, por exagerar el beneficio del accionista y de sus gestores.
El peligro de esta ideología reside en que, por la limitación de su alcance y los intereses de quienes la aplican, derive en un fundamentalismo que ignore otros aspectos relevantes para crear riqueza y repartirla, y que provoque el beneficio de unos colectivos a costa de otros. Frente al objetivo de atender simultáneamente los intereses de todos los partícipes de la empresa, propugna que se antepongan los de sus accionistas.
Un elemento adicional de este enfoque de gestión persigue motivar a los gestores para que se esfuercen en crear valor para el accionista, para lo que propone que su retribución dependa de dicha creación del valor. Esta ideología ha sido cuestionada desde su aparición debido a que desequilibra los complejos intereses que conviven en las organizaciones y a los numerosos escándalos publicados sobre su puesta en práctica, probablemente muy inferiores a los no publicados.
Las causas de estas críticas obedecen, por un lado, a que no se ha analizado suficientemente la diferencia entre crear riqueza, en general, y crear valor para el accionista, lo que provoca que el beneficio del accionista se pueda obtener a costa de otros grupos de interés de la empresa. Por otro, también surgen problemas al aplicar este sistema de gestión debido a que no todos los accionistas participan igual del valor creado.
Los denominados accionistas de control −quienes detentan el poder para administrar la empresa incluso con una participación societaria reducida− pueden apropiarse de más valor que los minoritarios, puesto que son quienes deciden el reparto de la riqueza creada, fijan su propia retribución y pueden realizar transacciones que les beneficien. Todo ello justifica abrir el debate sobre la validez de este objetivo y de cómo aplicarlo, en el que participen en plano de igualdad todos los involucrados.
Este debate debe revisar los mecanismos válidos para crear riqueza y los criterios para medirla y repartirla entre los partícipes de la empresa y para retribuir a sus administradores, con el objetivo de evitar los problemas surgidos y evitar los que puedan aparecer en el futuro
Índice del libro
- Presentación
- ¿Qué es la creación de valor para el accionista?
- Las razones de una polémica
- Auge y declive de una moda
- Algunas prácticas peligrosas
- La creación de riqueza como objetivo empresarial
- El valor para el accionista como indicador de síntesis
- La necesidad de un debate
- Leyes de la gestión basada en la creación de valor
- Limitaciones de los indicadores financieros
- Cómo calcular el valor creado para el accionista
- Rentabilidad real y exigida por el accionista
- Estimación del valor
- Las leyes del comportamiento del valor
- La leyes de la creación del valor
- Ensañanzas del mercado bursátil
- Aportacion al debate de las finanzas conductistas
- Lo que se ha hecho
- Las tareas pendientes
- Preguntas para un debate
- Bibliografía
Opinión personal del libro
Este libro expone el concepto de creación de valor para el accionista, su aplicación como objetivo y como indicador de gestión, las leyes que explican su comportamiento y las prácticas empresariales, a veces escándalosas, para aumentar este valor.
A destacar considero la fórmula para el cálculo de valor creado para el accionista:
+ Valor final
– Valor inicial
= Plusvalía– Renta cobrada por accionista (dividendos)
= Ganancia del accionista– Coste financiero de los fondos propios
Aunque utiliza una terminología apta para todo el público o para «no financieros» como indica el título del libro, al ser un tema tan especifico y concreto se me ha hecho bastante pesada la lectura de este libro.
Lo recomiendo sólo para quien tenga un interés en el tema concreto del valor para los accionistas.
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